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機(jī)械社區(qū)

標(biāo)題: 2010年工程機(jī)械和軌道制造將保持快速增長 [打印本頁]

作者: 孫永平    時(shí)間: 2010-4-28 19:24
標(biāo)題: 2010年工程機(jī)械和軌道制造將保持快速增長
在固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長、鋼價(jià)溫和上行和出口大幅回升背景下,,預(yù)計(jì)2010年機(jī)械行業(yè)的景氣度將大幅提升,。機(jī)械行業(yè)的子行業(yè)眾多,表現(xiàn)有所分化,。具體來看,,工程機(jī)械行業(yè)、軌道交通制造業(yè)、重型機(jī)械行業(yè)的下游需求顯著回暖,,有望率先復(fù)蘇,;機(jī)床和造船子行業(yè)全面復(fù)蘇尚需等待,但也存在交易性投資機(jī)會(huì),。

    全球經(jīng)濟(jì),、發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)與我國機(jī)械行業(yè)出口緊密相關(guān)

    數(shù)據(jù)來源:中信證券

    需求回升力度大于成本上升幅度

    在固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長、鋼價(jià)溫和上行,、出口大幅回升的背景下,,預(yù)計(jì)2010年機(jī)械行業(yè)的景氣度將較2009年大幅提升。首先,,機(jī)械行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)因素是下游制造業(yè)和基建行業(yè)的新增產(chǎn)能或產(chǎn)能改造,,因此固定資產(chǎn)投資將成為拉動(dòng)機(jī)械行業(yè)業(yè)績的直接動(dòng)力。中金公司認(rèn)為,,受基數(shù)增加的影響,,2010年基建投資增速將有所回落,但依然保持在10%以上,,房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)在20-25%,;隨著制造業(yè)的盈利狀況逐步好轉(zhuǎn),2010年的投資有望較2009年有所提升,。分析師預(yù)測(cè),,2010年固定資產(chǎn)投資有望保持24%的增長速度,這將成為機(jī)械行業(yè)的正面驅(qū)動(dòng)因素,。

    其次,,在機(jī)械類企業(yè)的成本中,鋼材成本占比很大,,鋼價(jià)的波動(dòng)是影響行業(yè)盈利的重要因素,。鋼價(jià)的回升,往往伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖和機(jī)械企業(yè)需求的改善,。歷史數(shù)據(jù)顯示,,在鋼材價(jià)格穩(wěn)步回升階段,機(jī)械產(chǎn)品的需求回升力度大于成本上升力度,,機(jī)械行業(yè)利潤率上升,,相關(guān)公司的股價(jià)有較好表現(xiàn),例如在2006-2007年就是如此,。分析人士指出,,由于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能較大,2010年的鋼價(jià)將溫和上漲,。在此背景下,,機(jī)械行業(yè)的需求增長將快于鋼材價(jià)格上漲,,機(jī)械類上市公司的盈利回升有望加速。

    再次,,隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷增強(qiáng),,2010年機(jī)械行業(yè)海外需求也有望隨之改善。中信證券指出,,我國機(jī)械行業(yè)出口與全球經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,若全球經(jīng)濟(jì)增長1個(gè)百分點(diǎn),,機(jī)械行業(yè)出口會(huì)相應(yīng)增加8.9個(gè)百分點(diǎn),。目前我國機(jī)械產(chǎn)品的國際競爭力與日俱增,2010年出口大幅回升是大概率事件,�,?紤]到匯率、出口貿(mào)易摩擦等因素,,中信證券預(yù)計(jì)2010年我國機(jī)械出口增速約為15%,,機(jī)械行業(yè)將迎來出口復(fù)蘇的主題性投資機(jī)會(huì)。

    2010年機(jī)構(gòu)集中推薦個(gè)股股票池

    股票代碼股票簡稱推薦理由2010年EPS

    機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)區(qū)間

    600031 三一重工 混凝土機(jī)械2010年增長樂觀,,定向增發(fā)注入挖掘機(jī)資產(chǎn)即將完成,。1.67-2.10元

    000425 徐工機(jī)械 2009-2010年動(dòng)態(tài)市盈率明顯低于行業(yè)平均水平。2.09-2.46元

    000157 中聯(lián)重科 出口有望大幅提升,,產(chǎn)品高端化提升毛利率,,受益國家大規(guī)模高鐵項(xiàng)目,旋挖鉆機(jī)銷售良好,。1.34-1.85元

    000680 山推股份 推土機(jī)市場(chǎng)份額居國內(nèi)首位,,出口復(fù)蘇在即。0.62-0.84元

    600761 安徽合力 出口占比高,,2010年出口將明顯好轉(zhuǎn),,未來業(yè)績彈性大。0.44-0.75元

    002097 山河智能 液壓靜力壓樁機(jī),、旋挖鉆機(jī),、多功能小型液壓挖掘機(jī)等,具備長期成長潛力,。0.47-0.60元

    000039 中集集團(tuán) 2010年全球集裝箱運(yùn)輸量有望實(shí)現(xiàn)4%正增長,,公司受益于集裝箱業(yè)務(wù)回暖。0.34-0.50元

    601766 中國南車 2010年將交付100列左右動(dòng)車組,,公司研制的交流傳動(dòng)六軸7200千瓦電力機(jī)車將成為我國鐵路運(yùn)輸又一主型機(jī)車,。0.19-0.25元

    000528 柳工 裝載機(jī)發(fā)展良好,汽車起重機(jī)整合順利,,挖掘機(jī)正在改進(jìn),。1.06-1.35元

    600458 時(shí)代新材公司 風(fēng)機(jī)葉片預(yù)計(jì)2010年銷量可達(dá)400套,,毛利率28%左右。0.62-0.88元

2010年機(jī)械行業(yè)整體趨勢(shì)向好,,但子行業(yè)復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)早晚有所不同,。在眾多子行業(yè)中,工程機(jī)械和軌道交通制造業(yè)有望率先復(fù)蘇,,景氣度大幅回升,,機(jī)床、造船等子行業(yè)稍微遜色,,全面復(fù)蘇尚待時(shí)日,。

    為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而加大的投資對(duì)工程機(jī)械行業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)明顯,隨著高鐵,、水利,、公路等項(xiàng)目陸續(xù)開工,工程機(jī)械市場(chǎng)的需求被激發(fā),,2009年國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)整體發(fā)展超出多數(shù)人年初的預(yù)期,。由于2009年的新上項(xiàng)目多,2010年仍要有資金配套跟上,,才能完成并形成效益,。

    因此,預(yù)計(jì)2010年固定資產(chǎn)投資增速仍將維持在高水平上,,工程機(jī)械行業(yè)的景氣程度仍將持續(xù)回升,。

    招商證券指出,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入政策刺激和內(nèi)在需求回升的雙重階段,,預(yù)計(jì)2010年政府投資較2009年將略有增長,,房地產(chǎn)和制造業(yè)盈利回升將帶動(dòng)民間投資大幅反彈。

    在此背景下,,房地產(chǎn),、采掘和工程施工等行業(yè)將大幅增長,從而帶動(dòng)工程機(jī)械的需求繼續(xù)保持旺盛,,特別是挖掘機(jī),、混凝土機(jī)械、起重機(jī)等產(chǎn)品,。

    同時(shí),,我國工程機(jī)械行業(yè)具有成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì),產(chǎn)品性價(jià)比高,,出口空間廣闊,。09年工程機(jī)械出口已見底,預(yù)計(jì)2010年出口增速可達(dá)20%以上,,特別是推土機(jī)和叉車的出口恢復(fù)值得看好,。在個(gè)股方面,,分析師普遍看好三一重工、徐工機(jī)械,、安徽合力等,。

    對(duì)于軌道交通制造業(yè)來說,當(dāng)前強(qiáng)勁的鐵路建設(shè)投資將至少持續(xù)到2012年,,未來三到五年行業(yè)將迎來巨大發(fā)展機(jī)遇,。隨著鐵路和城市軌道交通建設(shè)持續(xù)升溫,2010年行業(yè)將保持快速增長勢(shì)頭,。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖,,鐵路運(yùn)量上升,預(yù)計(jì)2010年客貨車的訂購量將增長20%-30%,。

    此外,我國鐵路設(shè)備企業(yè)在全球的市場(chǎng)份額較低,,隨著國外鐵路貨運(yùn)需求回升,,我國鐵路設(shè)備企業(yè)的火車出口也有望逐步增加,長期來看,,海外市場(chǎng)空間較大,。
作者: leftwall    時(shí)間: 2010-5-22 08:54
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