中國經(jīng)濟(jì)何去何從,？玩機(jī)械算什么呢？我們能做什么呢,？

小鼠大膽

節(jié)假日沒事,！出來扯淡！

目前,，大陸地方政府在大規(guī)�,；�建過程中形成多重債務(wù)關(guān)系，使地方政府,、開發(fā)商和影子銀行相互捆綁。外媒認(rèn)為,，中國經(jīng)濟(jì)增長對基建投資的過度依賴,，在目前的房地產(chǎn)、銀行信貸全面收縮的情況下,，正在結(jié)束,。分析認(rèn)為，這或?qū)⒁�發(fā)三個領(lǐng)域的危機(jī)

三重債務(wù)關(guān)系

5月19日，《華爾街日報》中文網(wǎng)以鞍山市勞動路保障性住房項目為例,，報導(dǎo)大陸地方政府債務(wù),、公司債務(wù)和影子銀行之間的關(guān)系日益相互捆綁。

報導(dǎo)稱,，鞍山勞動路保障性住宅項目造價人民幣13億元,，由建筑商同意墊資建造，鞍山市在工程竣工后支付資金,。鞍山市政府因財政困難無力支付,，只好利用影子銀行，通過一只信托來籌措應(yīng)付款項,，并向該信托的投資者承諾了較高的利率,。

這種方式被稱為“建設(shè)-移交”（build-transfer）策略，越來越被債負(fù)沉重的地方政府普遍使用,，通過影子銀行支出融資的做法也大量出現(xiàn),。

麥格理投資管理公司（Macquarie Investment Management）駐香港的高級投資組合經(jīng)理勒科爾尼（Sam Le Cornu）說，無論是建設(shè)-移交交易還是影子銀行業(yè)務(wù),，這些問題的風(fēng)險不在于行業(yè)大小或是債務(wù)規(guī)模,，而在于快速增長的同時缺少監(jiān)管、法規(guī)和資本儲備,。

從2010年到2013年,，中國的地方政府債務(wù)增加了67%，其中“建設(shè)-移交”交易和信托產(chǎn)品占了40%,。如今,，這兩項合計占地方政府債務(wù)的16%，而在2010年,，這一占比為0,。

根據(jù)國際清算銀行（Bank for International Settlements）的數(shù)據(jù)，從2009年底到2013年第三季度,，中國的公司債務(wù)增加了97%,。建設(shè)-移交交易的利用加大了債務(wù)規(guī)模。

三個領(lǐng)域面臨危機(jī)

英國《金融時報》5月14日報導(dǎo),，中國經(jīng)濟(jì)增長對基礎(chǔ)設(shè)施投資的依賴度,，令人瞠目結(jié)舌。分析認(rèn)為,，這種方式將可能以若干種方式終結(jié),，或引爆三個領(lǐng)域的危機(jī)。

首先,，現(xiàn)金短缺的大開發(fā)商面臨沖擊,。 由于房地產(chǎn)開發(fā)商現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力越來越差,，造成償付短期債務(wù)的能力大幅降低。穆迪投資者服務(wù)公司說,，去年底,，隨著債務(wù)不斷增多，越秀地產(chǎn),、雅居樂地產(chǎn)控股有限公司,、碧桂園集團(tuán)、廣州富力地產(chǎn)股份有限公司以及花樣年控股集團(tuán)有限公司的收入以及利潤率遭受損失,。分析人士說,，規(guī)模較小、沒有上市的開發(fā)商將幾乎注定出現(xiàn)更多的違約和破產(chǎn)情況,。

其次,，在經(jīng)濟(jì)緊縮的大環(huán)境下，一旦開發(fā)商停止買地開建新樓盤,，依靠賣地來還債的地方政府將出現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)問題,。分析人士說，政府或許會要求國有銀行用“新債還舊債”的方式來處理不斷增加的不良貸款,。但是,，舊債新償?shù)淖龇▽�損害銀行增加放貸的能力，從而惡化對固定資產(chǎn)投資已經(jīng)收緊銀根的融資環(huán)境,。

第三,，資金緊張不僅直接沖擊房地產(chǎn)業(yè)，更使包括鋼鐵業(yè),、鋁業(yè),、鐵礦石開采以及煤礦開采企業(yè)等重工業(yè)受到影響。

穆迪投資者服務(wù)公司負(fù)責(zé)亞太地區(qū)業(yè)務(wù)的首席信貸官邁克爾•泰勒警告說：“信貸環(huán)境收緊有可能會造成比目前預(yù)期還要大的經(jīng)濟(jì)影響,。在這種下行局面下,，中國信貸市場將出現(xiàn)流動性困難�,！�

泰勒的一份報告表示：“去杠桿化時期通常在經(jīng)濟(jì)上講是很痛苦的,。考慮到中國信貸繁榮的龐大規(guī)模,，決策者面臨的一個異常艱鉅的挑戰(zhàn)就是在逐步去杠桿化的同時避免經(jīng)濟(jì)急劇減速,。”

5月17日召開的新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇“新供給金融圓桌”首期會議上,，中共央行調(diào)查統(tǒng)計司副司長徐諾金給出的測算結(jié)果是：2012年中國非金融類企業(yè)部門的杠桿率為106%,，2013年進(jìn)一步增至109.6%，遠(yuǎn)高于德國的49%,、美國的72%、日本的99% 日前，中共央行發(fā)布最新貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表,，顯示3月份新增央行口徑外匯占款1,742億元,。黨媒將此解釋為人民幣貶值原因。分析人士認(rèn)為,，黨媒這個解釋是在掩蓋人民幣貶值的真正原因,。

媒體解釋人民幣貶值原因

中共央行5月7日公布貨幣當(dāng)局最新資產(chǎn)負(fù)債表顯示，3月份新增央行口徑外匯占款1,742億元,，而同期金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款為1,892億元,。

《新華社》報導(dǎo)中聲稱，比較央行口徑新增外匯占款與全口徑新增外匯占款,，兩者較為接近,，在一定程度解釋了今年以來人民幣持續(xù)貶值的原因。

文章稱,，在一定階段內(nèi),，如果央行口徑外匯占款與金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款比較接近，表明央行全力買入美元,，在此期間,，人民幣匯率將出現(xiàn)升值放緩甚至走軟的行情。

所謂外匯占款是中央銀行及商業(yè)銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣,。在統(tǒng)計口徑上分為央行外匯占款及央行與金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款,。

2013年中共央行大量買入美元人民幣呈上升趨勢

2013年，中共央行一直大量買入美元,，而當(dāng)年全年的人民幣一直呈現(xiàn)上升趨勢,。

中共央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2013年12月末,，央行口徑外匯占款余額為264,270.04億元,，較11月末的262,036.62億元增加2,233.42億元，為連續(xù)第6個月增長,。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑2013年外匯占款增量的差距不過170億元，相差的只是月份之間的數(shù)據(jù),，但方向基本一致,。2013年，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)鑒于人民幣存較大升值壓力,，持匯意愿不高,，基本都結(jié)給了央行。

因此,，黨媒用央行口徑和金融機(jī)構(gòu)口徑全年外匯占款接近,，來解釋人民幣貶值,，很難成立。

掩蓋人民幣貶值真相

中國大陸自2005年7月實行匯改以來,，人民幣兌美元匯率一路升值,，至2014年初升值超過30%。與此同時,，國內(nèi)消費者物價指數(shù)也隨著匯率上升,，發(fā)生嚴(yán)重的通貨膨脹，中國出現(xiàn)了人民幣“外升內(nèi)貶”的怪異現(xiàn)象,。

分析人士表示,，人民幣“外升內(nèi)貶”的根源在于貨幣超發(fā)。

1996年,，中國的廣義貨幣M2僅5萬億左右,；2000年13萬億；2008年是47.48萬億,；2012年,，達(dá)到97.42萬億；到了2013年,，超過110萬億,。中國的GDP僅為美國的1/3，M2卻是美國的1.5倍,，接近世界M2總和,。

貨幣超發(fā)導(dǎo)致資產(chǎn)市場價格大幅度上升，特別是房地產(chǎn),，過去10年,，中國各地平均房價上漲了5至10倍。

資產(chǎn)漲價,，吸引熱錢流入,。熱錢流入導(dǎo)致貨幣供給進(jìn)一步增加，資產(chǎn)進(jìn)一步漲價,，人民幣也面臨升值壓力,。這造成熱錢進(jìn)一步流入，再推高資產(chǎn)價格的循環(huán),。

然而,，以上過程正在發(fā)生變化。一旦市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn),，資產(chǎn)市場特別是房地產(chǎn)將大幅下跌,，甚至崩盤；原本涌入的熱錢也將迅速逃離,，人民幣也隨之貶值,。 這或許正是黨媒要掩蓋的真相,。截止2013年12月，中共央行外匯占款余額高達(dá)26萬多億,，較11月末增加2,233億元,，未導(dǎo)致人民幣貶值；今年3月僅僅1,700億的新增外匯占款,，就被解釋成了人民幣貶值的原因，天朝媒體的觀點很難站住腳,。這或許也透露出一個信息,，那就是人民幣可能真的不值錢了。

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這以后，就是你自己玩的時代了,，別再指望誰了,，無論是國企，私企,，都別指望了,，

自己玩吧，過幾年,，三哥進(jìn)來了,，雇傭三哥畫圖，三哥比中國工程師好管理,，雖然也有點懶,，但還算敬業(yè),，

我們再次面臨洋人大舉進(jìn)攻的時代了，

玩不動,，就自動退出了,，哈哈，

LXK445604

如果人民幣不值錢了，中國大媽們是不是會瘋掃黃金,，進(jìn)行保值呢,，試目以待！