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近日,，特朗普減稅成功成為全球熱點(diǎn)話題,。事實(shí)上，早在2017年5月,，就有中國(guó)高層智囊預(yù)判特朗普減稅會(huì)成功,，并闡述了美國(guó)降低企業(yè)稅為何是可以實(shí)現(xiàn)的，中國(guó)的整個(gè)稅收思維要變,。
這位頗有見識(shí)的中國(guó)高層智囊認(rèn)為,，有4條是大概率事件，即美元會(huì)加息;特朗普會(huì)對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn);美國(guó)制造業(yè)回歸并且掀起創(chuàng)新潮;特朗普減稅會(huì)成功,。
該高層智囊指出:我們國(guó)家也不會(huì)被動(dòng)和消極地等待著美國(guó)這輪大規(guī)模稅改政策造成的嚴(yán)重沖擊,，許多政策也會(huì)跟隨甚至主動(dòng)推出，即:
一,、進(jìn)一步從嚴(yán)控制海外不屬于國(guó)家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)的投資
二,、跟進(jìn)企業(yè)減稅
三、房產(chǎn)不能再放任炒了
四,、消費(fèi)稅,、房產(chǎn)稅乃至遺產(chǎn)稅步伐將會(huì)提速
五、努力開辟出來大規(guī)模量級(jí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)
六,、“一帶一路”的抓手會(huì)繼續(xù)得到重視
七,、社保醫(yī)療等保障可能會(huì)調(diào)整
中美是當(dāng)今世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，這兩大經(jīng)濟(jì)體能否健康發(fā)展,，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生直接影響,。日前 ，美國(guó)參議院通過特朗普減稅方案，引起廣泛關(guān)注,。
這是2017年5月,，國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)、聯(lián)辦財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)許善達(dá)對(duì)中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)談了一些看法,，現(xiàn)在看來,，更讓人驚醒，現(xiàn)摘錄如下,。
中國(guó)專家預(yù)判錯(cuò)誤太多,，使我們?cè)趪?guó)際上被動(dòng)
近幾年世界經(jīng)濟(jì)有好幾次重大波動(dòng)，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都沒有很好的預(yù)測(cè)到,。比如說2008年的金融危機(jī),，之前我們就沒有預(yù)測(cè)到，有些甚至預(yù)測(cè)不會(huì)爆發(fā),。我知道,，美國(guó)高盛有幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家是提前預(yù)測(cè)到的并寫了報(bào)告。
還有,，當(dāng)時(shí)的石油價(jià)格一桶漲到147美元,，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家誰(shuí)也沒預(yù)測(cè)到石油價(jià)格還會(huì)跌到50美元以下。美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)的一位專家問我們:“你們中國(guó)對(duì)于大宗商品降價(jià)有什么應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備?”中方幾位專家包括我在內(nèi)竟然沒有任何回應(yīng),。因?yàn)槲覀儧]有想到大宗商品會(huì)出現(xiàn)這么大的降價(jià),，特別是石油價(jià)格會(huì)降這么低。
在有些重大事情上我們不僅沒有預(yù)測(cè)到,，還出現(xiàn)了一些誤判,。比如:美國(guó)打伊拉克和利比亞。有人說,，美國(guó)沒撈到石油,，反而中國(guó)等國(guó)到伊拉克買了幾個(gè)油田，好像揀了個(gè)便宜,。其實(shí),，這是個(gè)誤判。美國(guó)打伊拉克,、打利比亞,，最關(guān)鍵的是確保石油美元。這兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)打完后,，石油出現(xiàn)了大幅度的降價(jià),。因?yàn)槊绹?guó)的頁(yè)巖氣技術(shù)取得了突破。實(shí)際上,，頁(yè)巖氣技術(shù)突破早就有信息,，但就是沒有人預(yù)測(cè)到這項(xiàng)技術(shù)的突破會(huì)給全球能源結(jié)構(gòu)、能源產(chǎn)業(yè)帶來如此大的影響，更沒有人預(yù)測(cè)到這項(xiàng)技術(shù)會(huì)造成全球能源,、經(jīng)濟(jì)和外交政策的調(diào)整和變革,。
2015年，經(jīng)濟(jì)下行,，于是出現(xiàn)了很多形狀,，一會(huì)兒說是W型，一會(huì)兒是V字型,，一會(huì)兒又說是L型。為什么到2015年底我們判斷經(jīng)濟(jì)是下行呢?有些分析報(bào)告就說,，是因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)還沒有結(jié)束,，我覺得這個(gè)判斷是沒有根據(jù)的。因?yàn)閲?guó)際金融危機(jī)早就過去了,。
2008年金融危機(jī)以后,，我們搞了幾萬(wàn)億的投資拉動(dòng)，這對(duì)政府來說是比較容易的事,，就是批項(xiàng)目嘛!銀行沒有任何約束放貸,，這就提高了杠桿率。通過提高杠桿率,，擴(kuò)大投資,，GDP又起來了。GDP起來稅收也有了,，就業(yè)也有了,。
可是，這種格局是不能長(zhǎng)期維持的,。到2015年,，這種形式的發(fā)展效率急驟下降。投資產(chǎn)生的GDP下降,，投資形成的資產(chǎn)下降,，投資帶來的消費(fèi)下降，再想通過提高杠桿率來擴(kuò)大投資這條路是走不下去了,。
現(xiàn)在迫切需要我們研究的是“未來還會(huì)有什么新的重大的變動(dòng)?”我認(rèn)為,，這個(gè)新的重大變動(dòng)主要是美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普的涉華經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)初我們對(duì)特朗普能不能贏得選舉,，能不能實(shí)施他在競(jìng)選中提出的經(jīng)濟(jì)政策,，是沒有預(yù)測(cè)到的。正是因?yàn)橄绕诘念A(yù)測(cè)失誤,，才導(dǎo)致特朗普上臺(tái)后我們?cè)趹?yīng)對(duì)他的經(jīng)濟(jì)政策上顯得不夠及時(shí),，甚至有些被動(dòng)。
中國(guó)對(duì)特朗普研究不充分:我認(rèn)為，美元會(huì)加息;特朗普會(huì)對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn);美國(guó)制造業(yè)回歸并且掀起創(chuàng)新潮;特朗普減稅會(huì)成功,。
大家在研究預(yù)測(cè)特朗普的涉華政策時(shí),，主要局限于經(jīng)濟(jì)層面會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生什么影響?顯然這些研究和討論是不夠的，也是不充分的,。我認(rèn)為,，有4條是大概率事件，需要我們好好研究并做好應(yīng)對(duì),。
第一條是美元升值,。實(shí)際上在特朗普就任總統(tǒng)之前美元就升值了，還要繼續(xù)升值,。最近美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的信號(hào)已經(jīng)非常清晰了,。當(dāng)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到2%就算是很熱了，就要通過加息給經(jīng)濟(jì)降溫�,，F(xiàn)在美國(guó)的GDP為百分之一點(diǎn)多接近2%,，而特朗普總統(tǒng)最終要實(shí)現(xiàn)百分之三點(diǎn)幾的增長(zhǎng)。為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),，他還要出臺(tái)一系列的政策,。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度肯定不會(huì)是下降的。如果繼續(xù)上升,，那加息就是一個(gè)大概率事件,。
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)至少會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)比較大的影響:
一個(gè)是國(guó)內(nèi)的貨幣政策。因?yàn)槲覀儑?guó)家發(fā)貨幣很大一部分是基于我們的外匯儲(chǔ)備,。所有外匯都要我們的政府,、人民銀行收購(gòu)，然后把人民幣放出來,。所以說,，人民幣M2占GDP很高的一個(gè)很重要的原因，是因?yàn)橥鈪R所放出的貨幣數(shù)量非常大,。
現(xiàn)在我們的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)降到3萬(wàn)億左右,。也就是說，人民幣發(fā)行的量可能不再增加甚至?xí)䴗p少,。有的專家說,，中國(guó)的杠桿率和增長(zhǎng)率是正相關(guān)的，要去杠桿就會(huì)使得GDP下降,。2015年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議說,，去杠桿就是“三去一降一補(bǔ)”。2016年的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于去杠桿又加了個(gè)前置條件,，說是在維持總杠桿率不變的前提下降低企業(yè)杠桿率,。言外之意,，就是說政府和居民的杠桿率可以適當(dāng)提高，但總杠桿率不能再提高了!
然而,，去年的杠桿率并沒有降低,，怎么做才能在政府和居民杠桿率有所提高的前提下降低企業(yè)杠桿率呢?這是一個(gè)挑戰(zhàn)。這和我前面講的由于外匯發(fā)行人民幣的數(shù)量會(huì)大幅度減少就有聯(lián)系,。所以,，2017年我們國(guó)家的貨幣政策特別是貨幣這個(gè)量的變化，是個(gè)非常敏感的問題,。
美元加息的第二個(gè)影響是,，因?yàn)槊涝酉ⅲ澜绲馁Y金都會(huì)向美國(guó)流動(dòng),，這個(gè)趨勢(shì)是沒有問題的�,，F(xiàn)在說人民幣對(duì)美元貶值了!嚴(yán)格的說這句話是不準(zhǔn)確的，準(zhǔn)確的說是美元對(duì)人民幣升值了,。
為什么呢?因?yàn)槿嗣駧鸥鷦e的貨幣的匯率基本上沒有太大的變化,，而美元對(duì)所有的貨幣總體上都是升值了,。這就必然會(huì)產(chǎn)生一個(gè)效應(yīng),，即全世界的資金流向美國(guó)。
我想在中國(guó)也會(huì)有一部分資金流向美國(guó),，特別是民營(yíng)企業(yè)的資金,。因?yàn)閲?guó)有資本往哪里走，不是企業(yè)看哪兒好就去哪兒,。但是我相信民營(yíng)企業(yè)的資金,，有一部分會(huì)隨著這個(gè)趨勢(shì)而流向美國(guó)。
去年,，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為百分之六點(diǎn)幾,。在投資領(lǐng)域，主要是靠國(guó)有資本支持的,，民營(yíng)資本投資增長(zhǎng)率只有3%左右,。而在國(guó)有資本投資里面，有一半以上是靠所謂的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。應(yīng)該說,，像高鐵、地鐵這種投資在短時(shí)期內(nèi)是沒有盈利,、沒有回報(bào)的,，正是這樣一種投資格局支撐著我們?nèi)ツ甑陌俜种c(diǎn)幾。
2017年,，在美元對(duì)人民幣繼續(xù)升值的情況下,，我們的民營(yíng)企業(yè)有多少還在國(guó)內(nèi)投資,，這就是一個(gè)大問號(hào)。如果民營(yíng)資本投資增長(zhǎng)率仍然不高的話,，那整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依靠什么來實(shí)現(xiàn)?
第二條是貿(mào)易戰(zhàn),。特朗普在競(jìng)選中說要把中國(guó)確定為匯率操控國(guó)。如果這樣,，他就會(huì)給中國(guó)出口到美國(guó)的所有商品增加45%的關(guān)稅,，這是美國(guó)法律規(guī)定的。他即使不把我們定為匯率操控國(guó),，他也要采取反補(bǔ)貼,、反傾銷等貿(mào)易戰(zhàn)手段，對(duì)我們出口到美國(guó)的一些商品加大關(guān)稅,。其中有兩個(gè)信號(hào)值得注意:一個(gè)是今年1月30日,，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)終裁，說從中國(guó)進(jìn)口的大型洗衣機(jī)對(duì)美國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成了實(shí)質(zhì)損害,，決定對(duì)中國(guó)廠商征收32.12%至52.51%的反傾銷稅,。一個(gè)是2月2日美國(guó)商務(wù)部裁定，從中國(guó)進(jìn)口的不銹鋼板和鋼帶獲得了補(bǔ)貼,，并以低于合理水平的價(jià)格在美國(guó)市場(chǎng)傾銷,，所以他要加75.60%的反補(bǔ)貼稅率。
這兩項(xiàng)加稅幅度比那個(gè)匯率操控國(guó)還要大,。我認(rèn)為,，這事還沒完，未來他還會(huì)選一些商品來加關(guān)稅,。從這兩個(gè)信號(hào)看,，這么大的關(guān)稅，基本上是宣布美國(guó)要對(duì)這些商品進(jìn)行徹底封殺,。匯率操控國(guó)只是一個(gè)手段,。我認(rèn)為，沒有這個(gè)手段他也會(huì)打貿(mào)易戰(zhàn),。
美國(guó)專家在研究如何打貿(mào)易戰(zhàn),，而中國(guó)對(duì)此還沒有準(zhǔn)備
不久前，有位美國(guó)記者跟我們外交部的新聞發(fā)言人對(duì)話,。這個(gè)記者問,，你們中國(guó)是不是已經(jīng)準(zhǔn)備跟美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)?實(shí)際上他是在試探我們中國(guó)有沒有預(yù)案?這個(gè)外交部的發(fā)言人回答，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)雙方都是不利的,，我們堅(jiān)決反對(duì)打貿(mào)易戰(zhàn)!說了好多話,，就是沒有回答中國(guó)打不打貿(mào)易戰(zhàn)�,？磥砦覀冞�是沒準(zhǔn)備好,，打不打?怎么打?還沒想好,，所以他只說貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)雙方都不利。
究竟怎么打?用什么形式打?打到什么規(guī)模?可能美國(guó)人還在研究�,，F(xiàn)在的國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)主席原來是個(gè)大學(xué)教授,，前些年這個(gè)人就寫書說，是中國(guó)的商品把美國(guó)經(jīng)濟(jì)搞垮了!現(xiàn)在他當(dāng)上了國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)的主席,，來解決這個(gè)事,。你想想他會(huì)對(duì)來自中國(guó)商品聽之任之嗎?我認(rèn)為他們現(xiàn)在正在準(zhǔn)備之中，未來還要選什么商品,、加多少關(guān)稅?我想他們正在做方案,。對(duì)此，我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)?特別是我們對(duì)美出口的企業(yè),，哪些會(huì)被列入加稅名單?要提前有所考慮,。如果像前面講的加50%到70%的關(guān)稅，基本上是把出口美國(guó)的通道給堵死了,。
第三條是特朗普要讓制造業(yè)回歸美國(guó),。特朗普就任總統(tǒng)后對(duì)很多企業(yè)放話，誰(shuí)不撤回美國(guó)生產(chǎn)就給誰(shuí)加稅,，現(xiàn)在已經(jīng)有一些企業(yè)答應(yīng)回到美國(guó)辦廠了,，包括美國(guó)自己的企業(yè)，還有日本的,、韓國(guó)的,、歐洲的等等,。
對(duì)中國(guó)來說,，一個(gè)代表就是曹德旺的福耀玻璃。曹德旺到美國(guó)投資辦廠屬于什么特點(diǎn)呢?他的市場(chǎng)本來就在美國(guó),，他所生產(chǎn)的汽車玻璃本來就是賣給美國(guó)通用,、福特的。只不過他原來是在中國(guó)生產(chǎn),，出口到美國(guó)�,，F(xiàn)在他把工廠建到美國(guó)，在美國(guó)生產(chǎn),，還是賣給美國(guó)的通用,、福特，有些還可能賣到中國(guó),。他的市場(chǎng)并沒有變,，只是把生產(chǎn)場(chǎng)所變了。生產(chǎn)場(chǎng)所一變,，他的各項(xiàng)成本就都變了,，這里面有些的成本跟中國(guó)相比肯定是有差距的,。比如說能源成本，他用天然氣多少錢?在中國(guó)用多少錢?他用電多少錢,，在中國(guó)用電多少錢?他的勞動(dòng)力多少錢?有很多比較,，我覺得這個(gè)東西還是市場(chǎng)因素。
最重要是什么呢?是美國(guó)政府也在招商引資,。他花了1000多萬(wàn)美元買了一塊地,，并且這塊地既不在東部，也不在西部,，而是在中部,。這個(gè)地比較便宜，雖然花了1000多萬(wàn)美元,，但是因?yàn)樗蛡蛄?100個(gè)藍(lán)領(lǐng)工人,，政府又給他補(bǔ)了1700萬(wàn)美元，相當(dāng)于那塊地沒要錢,，這也是招商�,，F(xiàn)在看，特朗普之所以能夠競(jìng)選成功,，很重要一點(diǎn)就是他要給藍(lán)領(lǐng)的人找到就業(yè)機(jī)會(huì),。
據(jù)曹德旺講，他雇的工人都是40多歲以上且沒有高級(jí)技能的工人�,，F(xiàn)在的美國(guó)白領(lǐng)就業(yè)率是很高的,，藍(lán)領(lǐng)特別是年齡比較大的藍(lán)領(lǐng)就業(yè)率是很低的。所以,，特朗普的競(jìng)選綱領(lǐng)要恢復(fù)美國(guó)的制造業(yè),，就是要解決一批藍(lán)領(lǐng)工人的就業(yè)。
我看還不止這一個(gè),，很有可能在全世界的企業(yè)里面,，在美國(guó)以外生產(chǎn)并出口到美國(guó)的商品，他的制造商很有可能有一部分會(huì)遷到美國(guó)去,，包括寶馬車,。寶馬本來計(jì)劃在墨西哥建廠，然后再賣到美國(guó)去,。雖然墨西哥的各項(xiàng)成本都比美國(guó)便宜,，但是特朗普說你要到墨西哥去建廠，我給你加20%的關(guān)稅,，你要到美國(guó)建廠我還給你補(bǔ)貼,。因此，寶馬已經(jīng)決定不在墨西哥建廠了,，回到美國(guó)建廠去了,。
雖然這是一個(gè)個(gè)案,，但我認(rèn)為這不是一個(gè)極偶然的小概率事件。我相信,，包括中國(guó),，包括其它國(guó)家要出口到美國(guó)的商品生產(chǎn)企業(yè)，還有一部分會(huì)搬到美國(guó)去,。我想中國(guó)可能不止一個(gè)曹德旺,，不止一個(gè)福耀玻璃。當(dāng)前我們正在去產(chǎn)能,，我們的鋼鐵過剩,，煤炭、水泥也過剩,。我們的家電比如洗衣機(jī)原本不存在過剩的問題,，經(jīng)他這么一搞，一加關(guān)稅,，一打貿(mào)易戰(zhàn),，出口出不去了，也會(huì)出現(xiàn)需求下降,，也會(huì)出現(xiàn)過剩,。2015年、2016年我們?cè)谘芯咳ギa(chǎn)能的時(shí)候,，根本沒考慮這類產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩,，現(xiàn)在看來，2017年和未來一段時(shí)間我們是不得不考慮了,。
美國(guó)降低企業(yè)稅是可以實(shí)現(xiàn)的,，中國(guó)的整個(gè)稅收思維要變
第四條是特朗普準(zhǔn)備把他的企業(yè)稅從30%多降到15%。這個(gè)他已經(jīng)宣布了,，但還要走法律程序,，要經(jīng)過參議院,、眾議院立法來批準(zhǔn),，還需要一段時(shí)間。我認(rèn)為,，這件事他是一定要做的,。有很多人對(duì)這個(gè)表示懷疑，他這樣降財(cái)政怎么辦?我的判斷,，他是能降下來的,。我覺得這里面有幾個(gè)因素:一個(gè)是美國(guó)仍然擁有發(fā)行國(guó)債的空間。全世界的資金都上美國(guó)去了,，其中有相當(dāng)一部分可供他發(fā)債,。另一個(gè)是他的軍費(fèi)會(huì)節(jié)省一部分,。目前他已經(jīng)要求駐扎國(guó)分?jǐn)偤Ｍ饷儡姷能娰M(fèi)。最近,，安倍已經(jīng)表態(tài)準(zhǔn)備多出錢了,，北約也提出來按照份額交錢，我認(rèn)為基本是可以實(shí)現(xiàn)的,。第三個(gè)是他擴(kuò)大制造業(yè),、恢復(fù)制造業(yè)，實(shí)際上是要擴(kuò)大美國(guó)的稅基,。按照他之前說法,，要讓美國(guó)的GDP實(shí)現(xiàn)百分之三點(diǎn)幾的增長(zhǎng)。對(duì)美國(guó)來說,，GDP從2%左右提高到3%甚至還多,，稅基會(huì)擴(kuò)大近一倍。也就是說,，他一邊壓縮政府的開支,，一邊擴(kuò)大稅基，同時(shí)還可以發(fā)國(guó)債,，再懷疑他減稅減不成,，我覺得是站不住腳的。
我認(rèn)為,，美國(guó)有足夠的財(cái)政綜合實(shí)力來實(shí)現(xiàn)這個(gè)減稅,。如果實(shí)現(xiàn)了這個(gè)減稅，就會(huì)吸引更多的資金到美國(guó)去,。這些資金到美國(guó)后,，他絕不會(huì)去搞那些低端的制造業(yè)，連我們現(xiàn)在都不干的事他更不會(huì)干,。他會(huì)把這些資金投入到高科技領(lǐng)域,，重點(diǎn)鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新，在這個(gè)問題上美國(guó)是有先例的,。上個(gè)世紀(jì)80年代的里根減稅,，就促進(jìn)了美國(guó)IT業(yè)的大發(fā)展，到上個(gè)世紀(jì)90年代,，美國(guó)的IT業(yè)上了一個(gè)大臺(tái)階,。把當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)的制造業(yè)，包括日本的制造業(yè),，統(tǒng)統(tǒng)甩在了后面,。時(shí)過30年，他又開始大幅度減稅。我覺得,，美國(guó)很可能又在醞釀一個(gè)新的發(fā)明創(chuàng)新潮,。如果真是這樣的話，對(duì)后發(fā)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，對(duì)各方面的利益分配,，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新的格局。
然而,，就在人家一方面大幅減稅,、一方面大量吸收全世界的資本、一方面振興本國(guó)制造業(yè)的時(shí)候,，我們還在討論企業(yè)的稅負(fù)高不高?有的甚至說我們的企業(yè)稅負(fù)沒有再下降空間了,。比如對(duì)于曹德旺的中美稅率比較，國(guó)內(nèi)就存在兩種截然相反的意見�,，F(xiàn)在政治局已經(jīng)做出了降低宏觀稅負(fù)的決定,，有些人還說我們的企業(yè)稅不能再降了，并就此爭(zhēng)論不休,。如果美國(guó)的企業(yè)稅真降到15%的話,，我想對(duì)我們的稅收壓力會(huì)更大。現(xiàn)在看來,，一個(gè)國(guó)家的稅收不能只用你一個(gè)國(guó)家的情況來論證,。在全球化時(shí)代，最佳稅率是對(duì)全球特別是你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言的,，絕不是單就本國(guó)而言的,。它一方面要考慮政府的開支，一方面還要考慮到全球競(jìng)爭(zhēng),。因?yàn)�,，現(xiàn)在的企業(yè)不只面向國(guó)內(nèi)，而是面向全球,。
過去我們的稅收理論,，那些教科書我也學(xué)過，都是對(duì)一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體而言的,，很多政策效應(yīng)都局限于一個(gè)封閉的經(jīng)濟(jì)體里面,。我出個(gè)什么政策，就能起到什么作用,。當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體開放了以后,，是與若干個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)體緊密相連的，原來封閉的稅收理論,、稅收政策就不再適合新的多個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)體了。
我們不能光讓企業(yè)提高產(chǎn)品在全球的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也要考慮國(guó)家稅收政策在全球的競(jìng)爭(zhēng)力,，這就需要我們及時(shí)對(duì)原來的稅收政策作出調(diào)整,，甚至需要重新規(guī)劃和設(shè)計(jì)。這正是當(dāng)前我們面臨的,、迫切需要研究和處理的重大問題,。
歷史驚人的相似，就像上世紀(jì)80年代,，美國(guó)總統(tǒng)里根主導(dǎo)的美國(guó)最大規(guī)模的減稅,，刺破了日本的經(jīng)濟(jì)泡沫，讓日本“失去20年”,，更把斗了半個(gè)世紀(jì)的蘇聯(lián)給玩解體了,。
36年后的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)上取代了80年代日本的地位,，政治上取代了80年代蘇聯(lián)的地位,，可以預(yù)見的是，此次特朗普減稅沖擊最大的,，必然就是我們,。
簡(jiǎn)述特朗普稅改:
如果用一句話來解讀特朗普的減稅法案，一言以蔽之:
對(duì)內(nèi)減稅將為美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇,，注入新的動(dòng)力,，是一針扎扎實(shí)實(shí)的強(qiáng)心劑;對(duì)外就是美國(guó)不惜一切代價(jià)，在全球搶人,，搶錢,，搶產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)稅改完成后,，全球的人才,、資本，產(chǎn)業(yè),，都開始向美國(guó)涌入,，這將意味著未來，美國(guó)的工業(yè)科技,，在多重利好之下,，將有量變引發(fā)質(zhì)變，取得爆發(fā)式的增長(zhǎng),。
而與此同時(shí),，隨著全球的人才、資本,、產(chǎn)業(yè)的外流,，也將刺破全球其他國(guó)家的資產(chǎn)泡沫，甚至引發(fā)大規(guī)模的動(dòng)蕩。
中國(guó)目前的現(xiàn)狀:
無需諱言,，中國(guó)目前面臨的情況不是很好:
宏觀方面:過度依賴投資的經(jīng)濟(jì)模式面臨較大下行壓力,，金融杠桿高、資產(chǎn)泡沫大,、政府和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),、貨幣超發(fā)匯率承壓……
企業(yè)方面:產(chǎn)能過剩、債務(wù)杠桿過高,、宏觀稅負(fù)過高,、漲價(jià)去庫(kù)存、環(huán)保關(guān)企業(yè),、人力成本逐年上升……
居民方面:居民加杠桿接盤高房?jī)r(jià),、提前透支未來幾十年消費(fèi)能力、人口老齡化,、未來就業(yè)形式不佳……
特朗普稅改對(duì)中國(guó)的巨大沖擊
美國(guó)加息我們可以配合加息,，頂多刺一下地產(chǎn)泡沫，但是美國(guó)減稅我們卻無法跟上,，稅務(wù)上一減一加之間,，必然導(dǎo)致我們的產(chǎn)業(yè)、資本和人才的外流,。而泡沫的刺破和產(chǎn)業(yè)的外流,，必然會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模動(dòng)蕩
第一，刺激在華的美國(guó)資本回流
由于更低的稅負(fù)環(huán)境,，更透明的政商關(guān)系,，以及對(duì)沖人民幣貶值的影響，在中國(guó)的美國(guó)資本,，將更有動(dòng)力撤離中國(guó),，尤其是在特朗普稅改法案里對(duì)海外利潤(rùn)回流的稅收框架的改變，會(huì)更進(jìn)一步刺激美國(guó)公司的撤離,。
美國(guó)資本的撤離,，一方面會(huì)降低就業(yè)和居民收入，但另一方面也給中國(guó)本土企業(yè)以新的發(fā)展機(jī)會(huì),。
外資的撤離,，會(huì)給這些本土企業(yè)重新發(fā)展的機(jī)會(huì)。但沒有了「鯰魚效應(yīng)」,，行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)迭代升級(jí),，又將是經(jīng)濟(jì)面臨的新的問題。
第二,，資本外流的壓力
資本外流的壓力,，除了外資企業(yè)的利潤(rùn)回流和投資撤離之外,，還表現(xiàn)為金融市場(chǎng)資本外流的壓力。
隨著減稅計(jì)劃的實(shí)施,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將獲得消費(fèi)和投資增長(zhǎng)的強(qiáng)勁支撐,，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)很可能會(huì)在全球范圍內(nèi)一奇絕塵,。屆時(shí)其資產(chǎn)價(jià)格的表現(xiàn),，也可能在經(jīng)濟(jì)基本面的支撐下，優(yōu)于中國(guó)市場(chǎng),。
資本追求更高更確定的收益,，自然會(huì)有動(dòng)力流入美國(guó)。
第三,，人民幣重回貶值通道
今年初以來,，人民幣從6.9的水平一路高歌猛進(jìn)，升值反彈至6.4的高點(diǎn),，又重新進(jìn)入下降通道,，貶值到最新的6.6.
在特朗普稅改落地后，疊加美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的加息和縮表,，我認(rèn)為人民幣的貶值壓力,，遠(yuǎn)未釋放。未來的一段時(shí)間,，人民幣將重回貶值通道,，未來一年之內(nèi)，有相當(dāng)可能繼續(xù)回到7附近,。
強(qiáng)勢(shì)美元,，疊加資本外流的壓力，對(duì)人民幣來說,，就構(gòu)成了雙重的貶值壓力,。
第四，中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫可能被動(dòng)萎縮
眾所周知,，這里的資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，指的是房?jī)r(jià)。
在「凍樓」的行政干預(yù)與嚴(yán)格的資本管制下,，資產(chǎn)價(jià)格的破裂,，發(fā)生的可能性很小。但是隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)三大組合拳的持續(xù)施壓,，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，將持續(xù)承受被動(dòng)萎縮的壓力。
這三大組合拳即是:加息+縮表+減稅,。
邏輯簡(jiǎn)單而清晰:
美國(guó)未來持續(xù)的加息會(huì)繼續(xù)拉大中國(guó)兩國(guó)的利差,，這在利率平價(jià)的底層規(guī)律下,，會(huì)對(duì)人民幣形成中期的貶值壓力。
中國(guó)為了維持相對(duì)均衡的利差水平,，不得不在某個(gè)時(shí)點(diǎn)(可能在本月或明年上半年)被動(dòng)加息(盡管中國(guó)央行的自主性在增加,，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到可以脫離美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立制定貨幣政策的地步)，而(持續(xù))加息往往是刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫最有力也是最根本的工具,，效果相當(dāng)于釜底抽薪,。
縮表其實(shí)和加息的效果類似。簡(jiǎn)單來說,，就是美聯(lián)儲(chǔ)收回市場(chǎng)上過多的美元,，這會(huì)對(duì)美元形成支撐。強(qiáng)勢(shì)美元會(huì)讓人民幣形成壓力,，中國(guó)央行要保持匯率穩(wěn)定,，必須同樣「縮表」，收回市場(chǎng)過多的人民幣,。
只是在中國(guó)的縮表,，更多地表現(xiàn)為商業(yè)銀行系統(tǒng)的去杠桿，而商業(yè)銀行去杠桿,，最直接的影響,，便是房地產(chǎn)的去杠桿。
而減稅的邏輯,，則是通過降低美國(guó)企業(yè)和居民的負(fù)擔(dān)刺激投資和消費(fèi)來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，進(jìn)而引導(dǎo)全球資本流入美國(guó)，進(jìn)而也會(huì)對(duì)人民幣資產(chǎn)形成下行的壓力,。
留給中國(guó)的時(shí)間不多了,，如何應(yīng)對(duì)?
接受不能改變的事，改變能改變的事,�,？梢韵胍姡覀儑�(guó)家也不會(huì)被動(dòng)和消極地等待著美國(guó)這輪大規(guī)模稅改政策造成的嚴(yán)重沖擊,，許多政策也會(huì)跟隨甚至主動(dòng)推出:
一,、進(jìn)一步從嚴(yán)控制海外不屬于國(guó)家鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)的投資
各路梟雄和大佬無視國(guó)家戰(zhàn)略，大規(guī)模內(nèi)保外貸轉(zhuǎn)移資金造成的2015-2016年股災(zāi)和匯率跳水,，教訓(xùn)已經(jīng)足夠深圳,。面對(duì)美國(guó)稅改可能造成的資金回流美國(guó)壓力，外匯管控更是只有從嚴(yán),，沒有放松的余地,。
二、跟進(jìn)企業(yè)減稅
適當(dāng)放寬企業(yè)許多企業(yè)反映強(qiáng)烈的2008版勞動(dòng)合同法政策,。甚至大規(guī)模環(huán)保整治的力度,，也可能放寬尺度和放慢進(jìn)度,。提高勞動(dòng)者權(quán)益，保護(hù)青山綠水,，出發(fā)點(diǎn)當(dāng)然好,，但多少出口企業(yè)已經(jīng)遷移到東南亞甚至東非。如果一邊美國(guó)在減稅,、放寬環(huán)保和勞工政策高標(biāo)準(zhǔn),，另一邊我們維持當(dāng)前稅制和提高勞動(dòng)、環(huán)保保護(hù)標(biāo)準(zhǔn),，內(nèi)外兩個(gè)政策走向的高度水位差下,，可能導(dǎo)致部分實(shí)業(yè)加速回流美國(guó),，沖擊我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
三、房產(chǎn)不能再放任炒了
本來已經(jīng)邁入老齡化的關(guān)口,，居民可加杠桿的空間已經(jīng)越來越小,，大規(guī)模技術(shù)進(jìn)步又是可遇不可求，繼續(xù)放任房?jī)r(jià)上漲只會(huì)透支人民幣信用,。再加上美國(guó)減稅吸引資金回流,，如果房?jī)r(jià)再上漲，勢(shì)必會(huì)面臨更大的資金外逃和匯率貶值的壓力,。
四,、消費(fèi)稅、房產(chǎn)稅乃至遺產(chǎn)稅步伐將會(huì)提速
治大國(guó)若烹小鮮,，國(guó)家機(jī)器的正常運(yùn)作和整體經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢(shì)的穩(wěn)定是擺在第一位的,，教育、醫(yī)療,、社保,、國(guó)防、國(guó)家跨地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移支付和行政事業(yè)經(jīng)費(fèi)等許多剛性開支不是說減就能減的,。這頭要對(duì)企業(yè)減稅,，那頭就得開辟新的財(cái)政收入來源，否則一旦造成嚴(yán)重財(cái)政危機(jī),，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)秩序都會(huì)受到影響,。征收消費(fèi)稅、房產(chǎn)稅乃至遺產(chǎn)稅,，不僅可以開辟持續(xù)性的財(cái)政收入來源,，而且具有消除階層固化、促進(jìn)全社會(huì)重拾奮斗精神的正面作用,。否則坐擁一二線城市中心城區(qū)幾套房產(chǎn)就可以幾代人悠哉舒坦,，其他人哪怕奮斗到北大,、清華博士或科技專家也買不起一套好的房子，這個(gè)社會(huì)就沒有奮斗的動(dòng)力,。階層固化的嚴(yán)重負(fù)面影響,，晚明的崩潰就是最好的例證。
五,、努力開辟出來大規(guī)模量級(jí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)
國(guó)家會(huì)加速電動(dòng)汽車,、集成電路、5G,、大飛機(jī)等大規(guī)模新興產(chǎn)業(yè)的攻堅(jiān)和突破,，努力開辟出來大規(guī)模量級(jí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。尤其在京東方液晶面板不懈堅(jiān)持終獲突破的成功案例下,，不會(huì)有輕易放棄的理由,。也會(huì)加快國(guó)內(nèi)汽車、電氣,、能源等許多領(lǐng)域大型國(guó)企的重組和整合步伐,，結(jié)束長(zhǎng)期各自為戰(zhàn)、多而不強(qiáng)的混戰(zhàn)書面,，用國(guó)內(nèi)龐大市場(chǎng)規(guī)模的優(yōu)勢(shì),，輔以股權(quán)激勵(lì)和吸收社會(huì)資本入股，努力打造出具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè),。(高鐵,、電網(wǎng)發(fā)展的巨大成就，與汽車行業(yè)多年市場(chǎng)沒有換來技術(shù)的對(duì)比,，就是明顯的例證,。)
六、“一帶一路”的抓手會(huì)繼續(xù)得到重視
雖然中亞,、中東,、巴基斯坦等許多地區(qū)形勢(shì)不穩(wěn)定，但開拓東南亞,、非洲等海外市場(chǎng)的形勢(shì)值得期待,。
七、社保醫(yī)療等保障可能會(huì)調(diào)整
由于財(cái)政收入增速的下降,，可以預(yù)見的,，國(guó)內(nèi)許多地方的社保、教育,、醫(yī)療等民生行業(yè),，不會(huì)再有過去財(cái)政投入不斷增加、皆大歡喜的局面。2017年以來的醫(yī)�,？刭M(fèi),、好的西藥越來越難開，已經(jīng)呈現(xiàn)端倪,。以后像美國(guó)一樣，社保,、教育,、醫(yī)療乃至社會(huì)治安只提供基本保障，好的公共產(chǎn)品要靠自己付費(fèi)購(gòu)買,，可能也會(huì)成為國(guó)內(nèi)越來越多人不得不接受的事實(shí),。
尾聲:
我們會(huì)步日本后塵嗎?現(xiàn)在說還為時(shí)過早。
可以明確的是,，特朗普減稅后的幾年,，我們要過苦日子了!但是，就像權(quán)威人士說的,，危機(jī)只有發(fā)展到最困難的階段,，才有可能倒逼出有效的解決方案,。
越是危機(jī),，也越是機(jī)遇。把握住這次全球變革的機(jī)會(huì),，也許我們還有機(jī)會(huì)! |
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發(fā)表于 2017-12-12 14:40:11
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