汽車,、航天,、鐵路等下游行業(yè)繼續(xù)推動(dòng)機(jī)床的旺盛需求。汽車全行業(yè)消費(fèi)機(jī)床約40%,，目前中國(guó)整車制造用機(jī)床仍以進(jìn)口為主,，未來進(jìn)口替代的潛力巨大。中國(guó)高速發(fā)展的航空,、船舶產(chǎn)業(yè)也將拉動(dòng)對(duì)大型,、重型、精密數(shù)控機(jī)床需求,。鐵路領(lǐng)域預(yù)計(jì)08-10年基建投資超過7000億,，機(jī)車車輛購(gòu)置金額2000億元，運(yùn)輸設(shè)備更新改造550億元,，其間將帶動(dòng)大量的機(jī)床需求,。
進(jìn)口替代，出口加速是數(shù)控機(jī)床新增長(zhǎng)點(diǎn),。中國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)控機(jī)床的需求增速高于普通機(jī)床的需求,。尤其是高端數(shù)控機(jī)床，仍需要大量進(jìn)口,。國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)控機(jī)床的需求非常旺盛,，產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足需求，且以低端為主,。數(shù)控機(jī)床出口也以低端為主,，但已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出中國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床在性價(jià)比上的巨大優(yōu)勢(shì)，出口開始提速,。
原材料漲價(jià)和人民幣升值對(duì)行業(yè)略有影響,。目前各機(jī)床企業(yè)對(duì)產(chǎn)品實(shí)施了約3%以上的提價(jià)，在成本上漲10%時(shí),，對(duì)毛利率的影響將在2個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi),。人民幣對(duì)美元升值而對(duì)歐元等主要貨幣貶值，且對(duì)美國(guó)出口比例僅有14.98%,，而對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)出口增長(zhǎng)速度加快,，人民幣升值對(duì)中國(guó)機(jī)床行業(yè)出口的負(fù)面影響有限。
國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)的積累,，已經(jīng)大大縮小與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)之間的差距,。國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床在性價(jià)比上的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，內(nèi)需方面進(jìn)口替代開始加速,。個(gè)股方面,，在數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域有較大優(yōu)勢(shì)的公司能夠受益于旺盛的內(nèi)需市場(chǎng)和逐漸展開的海外市場(chǎng),。昆明機(jī)床和天馬股份在數(shù)控機(jī)床、大型,、重型機(jī)床領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì),。
雖然2008年國(guó)家的固定資產(chǎn)投資政策壓力較大，但從目前情況來看,，固定資產(chǎn)投資增速依舊保持高位,。宏觀調(diào)控的作用在于限制了固定資產(chǎn)投資繼續(xù)加快增長(zhǎng)，可以認(rèn)為將2008年增速控制在2007年水平將是調(diào)控的合理目標(biāo),。2008年針對(duì)節(jié)能減排對(duì)高耗能,，高污染和資源密集型產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)限制，但在重大項(xiàng)目建設(shè),，地方投資的帶動(dòng)下，固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增長(zhǎng)仍會(huì)保持較高水平,。
中央若干重大項(xiàng)目在2008年陸續(xù)開工建設(shè),，包括京滬高鐵、西氣東輸二線工程,，以及第三代核電站等是其中的典型項(xiàng)目,，都將拉動(dòng)機(jī)床的需求。
從固定資產(chǎn)投資資金來源來看,，自籌資金,、自有資金和其他資金三項(xiàng)占總總來源的接近80%，信貸緊縮,、發(fā)行股票限制,、外資等方面的限制對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響能力有限。
高端數(shù)控機(jī)床的進(jìn)口替代成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)
中國(guó)機(jī)床消費(fèi)和進(jìn)口世界第一,，自給率尚待提高
中國(guó)已處于世界機(jī)床第一大消費(fèi)市場(chǎng)，也是最大的進(jìn)口國(guó),，機(jī)床生產(chǎn)量世界排名第三,。但截至2006年底,，中國(guó)國(guó)產(chǎn)機(jī)床產(chǎn)值自給率僅44.8%，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)值自給率僅為30%,，中國(guó)機(jī)床市場(chǎng)還存在較大的缺口,，尤其是大量高端數(shù)控機(jī)床需要進(jìn)口。中國(guó)機(jī)床產(chǎn)業(yè)存在非常大的進(jìn)口替代潛力,。
從近幾年年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看,，中國(guó)機(jī)床進(jìn)出口形勢(shì)有以下特點(diǎn)：
進(jìn)口機(jī)床金額較大,，以數(shù)控機(jī)床為主,。2006年進(jìn)口機(jī)床總計(jì)292.4億美元。
同年國(guó)內(nèi)機(jī)床制造業(yè)完成銷售收入總計(jì)1586.13億元人民幣,。進(jìn)口機(jī)床規(guī)模與國(guó)產(chǎn)規(guī)模類似,，國(guó)產(chǎn)自供率相當(dāng)?shù)汀＿M(jìn)口機(jī)床中74%為數(shù)控機(jī)床,。合計(jì)106.33億美元,。進(jìn)口數(shù)控機(jī)床的增長(zhǎng)速度要高于全部機(jī)床的增長(zhǎng)速度。
出口機(jī)床金額較小,，以普通機(jī)床為主,。2006年中國(guó)出口機(jī)床38.18億美元。占國(guó)內(nèi)銷售額的19%,。出口中數(shù)控機(jī)床占28%,。出口各種數(shù)控機(jī)床均價(jià)遠(yuǎn)低于進(jìn)口產(chǎn)品，價(jià)格僅相當(dāng)于進(jìn)口產(chǎn)品的不足1/4,。
出口數(shù)量較小，但增長(zhǎng)速度高于進(jìn)口,。中國(guó)機(jī)床出口盡管比例不高，總金額也較小,，但增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于進(jìn)口產(chǎn)品增速,。2006年總計(jì)出口機(jī)床增長(zhǎng)接近30%，遠(yuǎn)高于進(jìn)口量的11.75%的增速,。出口產(chǎn)品中,，數(shù)控機(jī)床增速高于全部出口產(chǎn)品增速。數(shù)控金屬加工機(jī)床出口同比增長(zhǎng)63.14%，數(shù)控金屬切削機(jī)床出口同比增長(zhǎng)61.58%,。數(shù)控成形機(jī)床出口同比增長(zhǎng)69.55%,。
從以上分析可以得出中國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)床需求和供給的特征：
需求：對(duì)數(shù)控機(jī)床的需求增速高于普通機(jī)床的需求。尤其是高端數(shù)控機(jī)床,，仍需要大量進(jìn)口,。國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)控機(jī)床的需求非常旺盛。
供給：數(shù)控機(jī)床的產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)需求,，以低端為主,。數(shù)控機(jī)床出口也以低端為主，但已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出中國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床在性價(jià)比上的巨大優(yōu)勢(shì),，出口開始提速,。然而進(jìn)口機(jī)床的增幅在回落，甚至出現(xiàn)略微負(fù)增長(zhǎng),，這表明了國(guó)產(chǎn)機(jī)床的自給率在不斷提高,，進(jìn)口替代效應(yīng)在逐漸顯現(xiàn)。
主要內(nèi)需機(jī)會(huì)
汽車及零部件產(chǎn)業(yè)對(duì)機(jī)床需求的潛力大
汽車及零部件產(chǎn)業(yè)是金切機(jī)床行業(yè)的最大,、最主要的用戶,。發(fā)達(dá)國(guó)家汽車及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)所需求的機(jī)床消費(fèi)額占機(jī)床銷售總額的40%-60%。中國(guó)整車生產(chǎn)所需機(jī)床進(jìn)口約占80%,，絕大部分用于成套引進(jìn)由數(shù)控機(jī)床組成的生產(chǎn)線,。
在汽車零部件加工方面，我國(guó)生產(chǎn)的數(shù)控車床,、立式加工中心基本上可以滿足汽車零部件加工的需要,，僅少數(shù)品種需要進(jìn)口。
航空,、船舶產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)大型,、重型、精密數(shù)控機(jī)床需求
航空工業(yè)中,，飛機(jī)零件加工需要很多各種類型,、規(guī)格的高速立式加工中心和五軸高速立式加工中心，其工模具制造還需要精密臥式加工中心和數(shù)控坐標(biāo)磨床,。目前在技術(shù)改造中,，精加工都采用國(guó)外設(shè)備，粗加工和半精加工采用國(guó)內(nèi)制造設(shè)備,。隨著中國(guó)大飛機(jī)公司的掛牌,，中國(guó)航空工業(yè)的能力建設(shè)項(xiàng)目將全面開始實(shí)施，軍用飛機(jī),、支線科技等工業(yè)將迎來一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)代,。
船舶工業(yè)中船用柴油機(jī),、螺旋推進(jìn)器,、船用機(jī)械和儀表等制造需要各種各樣的數(shù)控機(jī)床,。船用柴油機(jī)制造需要重型和超重型龍門銑鏜床，螺旋推進(jìn)器制造需要大型五軸車銑中心,、六軸五聯(lián)動(dòng)數(shù)控鏜銑中心,，船用機(jī)械和儀表需要各種數(shù)控機(jī)床，如五軸立臥轉(zhuǎn)換加工中心等,。造船工業(yè)也是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè),。到2010年，我國(guó)造船產(chǎn)量將占世界的25%以上,。
鐵路建設(shè)未來投資巨大
國(guó)家2010年前將投入12500億元對(duì)鐵路系統(tǒng)進(jìn)行改造,。其中約30%用于對(duì)機(jī)車工業(yè)加大技術(shù)改造力度。2020年前我國(guó)將修建約有3000公里采用300-350公里時(shí)速的高速鐵路,，需要增加700列高速列車,。而2007年底鐵路營(yíng)業(yè)里程僅7.8萬公里，離2010年9萬公里的目標(biāo)還有很大距離,。預(yù)計(jì)08-10年鐵路領(lǐng)域基建投資超過7000億,，08-10年機(jī)車車輛購(gòu)置金額2000億元，運(yùn)輸設(shè)備更新改造550億元,。其間將帶動(dòng)大量的機(jī)床需求,。
行業(yè)影響因素有限
原材料成本上升
機(jī)床原材料基本結(jié)構(gòu)包括30%的生鐵、廢鋼和30%的外購(gòu)件,。外購(gòu)件主要以鑄件為主,。
公司需要完全承擔(dān)生鐵和廢鋼的漲價(jià)，外購(gòu)件中一般與供應(yīng)商共同分擔(dān)成本上漲,。我們假設(shè)與外購(gòu)件供應(yīng)商各自分擔(dān)50%的成本上升,。另外，各公司也擁有一定的議價(jià)能力,，能夠調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格來消化成本上升的壓力,。
基于以上假設(shè)，模擬成本上升以及產(chǎn)品漲價(jià),，按照目前機(jī)床行業(yè)主要上市公司平均的毛利率水平32%計(jì)算,。成本上升和產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)毛利率的影響如表4所示。據(jù)了解,，目前機(jī)床廠對(duì)產(chǎn)品實(shí)施了約3%以上的提價(jià),，則在成本上漲10%左右時(shí)，對(duì)毛利率的影響將在2個(gè)百分點(diǎn)左右,。
人民幣對(duì)美元升值
美國(guó),、日本和德國(guó)是我國(guó)機(jī)床出口的最主要市場(chǎng),，人民幣對(duì)美元升值，對(duì)日元和歐元卻在貶值,。中國(guó)機(jī)床出口市場(chǎng)中,，美國(guó)僅占14.98%，而對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)出口增長(zhǎng)速度正在加快,，人民幣升值對(duì)中國(guó)機(jī)床行業(yè)出口的負(fù)面影響有限,。
機(jī)床作為工業(yè)的基礎(chǔ)，行業(yè)發(fā)展與固定資產(chǎn)投資增速息息相關(guān),。機(jī)床的下游需求包括通用設(shè)備制造業(yè),，專用設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)等均保持良好的投資增速,，對(duì)機(jī)床需求保持旺盛,。國(guó)內(nèi)需求中，數(shù)控機(jī)床正開始成為主流,，逐漸替代普通機(jī)床,。部分國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠生產(chǎn)較低端的數(shù)控機(jī)床，高端數(shù)控機(jī)床仍以進(jìn)口為主,。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)的積累,，已經(jīng)大大縮小與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)之間的差距，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床在性價(jià)比上的優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn),，內(nèi)需方面進(jìn)口替代開始加速,，出口方面數(shù)控機(jī)床比例正在逐步增加，出口開始提速,。數(shù)控機(jī)床正處在行業(yè)景氣度上升期,。 |
發(fā)表于 2008-6-21 15:24:25
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