01
華為的股權(quán)架構(gòu)
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1.華為技術(shù)有限公司的唯一股東是華為投資控股有限公司,。 2.華為投資控股有限公司（下稱華為控股）有兩個股東,，一個是任正非，占比1.01%,；另一個是華為投資控股有限公司工會委員會,，占比98.99%。 3.傳說任正非占華為的1.4%,，差額部分也許是通過工會持股吧,。 看點(diǎn) 02 任正非怎么以1.01%的股份控制華為？ 1.中國有兩種公司 《公司法》規(guī)定,，中國的公司有：有限責(zé)任公司和股份有限公司。 有限責(zé)任公司的股東在50人以下,；股份有限公司的發(fā)起人為2-200人（公開募集或上市發(fā)行股份不屬于發(fā)起人,，不在此限），所有上市公司都是股份有限公司,。 《公司法》對有限責(zé)任公司和股份有限公司有不同的規(guī)則,。 關(guān)于股份有限公司 《公司法》第一百零三條規(guī)定，股東出席股東大會會議,，所持每一股份有一表決權(quán),。 第一百二十六條規(guī)定，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利,。 意味著：股份有限公司實(shí)行同股同權(quán),，不存在AB股，所以王石以小股份難以抵抗寶能的進(jìn)攻,。 中國為何不實(shí)行AB股,？中國上市公司造假如此盛行，如果上市公司實(shí)行AB股,，特權(quán)股東會將公司導(dǎo)向何方,？小股民還指望吃肉嗎？會不會連洗鍋水都喝不著,？ 關(guān)于有限責(zé)任公司 《公司法》第四十二條規(guī)定,，股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是,，公司章程另有規(guī)定的除外,。 意味著：有限責(zé)任公司,，可通過公司章程設(shè)置同股不同權(quán)哦。 2.任正非以1.01%股份合法控制華為種種 關(guān)于股東會 華為投資控股有限公司的股東為：任正非和華為投資控股有限公司工會委員會,，股東會由任正非和工會代表組成,。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，華為控股多次重要股東會會議只有任正非和孫亞芳2人,，他們2人代表股東決定華為控股的重大事項(xiàng),。 在2012年，美國眾議院情報(bào)委員會建議政府阻止任何有華為參與的并購交易,，為消減美國政府的顧慮,，華為曾邀請《金融時(shí)報(bào)》記者到華為了解真相，華為承認(rèn),，任正非對于公司重大決策仍保有一票否決權(quán),。如何合法的實(shí)現(xiàn)？ （1）按《公司法》的規(guī)定,，華為控股可以在公司章程規(guī)定任正非有特別權(quán)利（公司章程由股東會制定和修改）,。 （2）華為技術(shù)有限公司的股東只有華為投資控股有限公司，華為控股可以決定由任正非1人代為行使在華為技術(shù)有限公司的股東權(quán)利,。 （3）華為工會還可通過工會章程規(guī)定,，由任正非代為行使工會在華為控股的股東權(quán)利。 （4） 華為工會也可通過簽協(xié)議或委托書,，委托任正非代為行使工會在華為控股的股東權(quán)利,。 …… 在華為現(xiàn)有股權(quán)架構(gòu)下，上述種種可實(shí)現(xiàn)任正非合法控制公司,。這里只論證法律的可行性,，因未看到華為的公司章程或工會章程或其他資料，無法知道華為用什么方式,。 關(guān)于董事會和管理層 《公司法》規(guī)定,，董事和監(jiān)事由股東會選舉和更換。 華為工會的成員每五年投票選出51位代表,，由這些代表選出17位董事和9位監(jiān)事,。 工商登記資料顯示，董事長為孫亞芳,，任正非等4人為副董事長,。 《公司法》規(guī)定，由董事會聘任經(jīng)理,，工商登記資料顯示,，華為兩家公司的總經(jīng)理都是任正非。 而華為內(nèi)部實(shí)行輪值總裁制,，由輪值總裁負(fù)責(zé)公司日常管理,。 看點(diǎn) 03 華為股權(quán)激勵發(fā)展史 1.初期向員工融資緩解現(xiàn)金流 華為員工持股源于1990年,，公司發(fā)展初期無法申請到銀行貸款，曾發(fā)不出工資給員工打欠條,，后來把欠條寫成欠股份,。 1990年始員工以每股1元參股，以稅后利潤的15%作為分紅,。至1997年華為的注冊資本增至7005萬元,，其中華為公司員工占比65.15%，子公司華為新技術(shù)公司員工占比34.85%,。 華為用這種內(nèi)部融資方式獲得了現(xiàn)金流,，渡過難關(guān)；另一方面增強(qiáng)員工的歸屬感,，穩(wěn)住了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),。 2.初現(xiàn)工會托管股份 1997年6月，華為公司對股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了改制,，員工所持股份分別由兩家公司工會集中托管,，并代行股東表決權(quán)，華為新技術(shù)公司,、華為新技術(shù)公司工會以及華為公司工會分別持有華為公司5.05%,、33.09%和61.86%的股份。當(dāng)時(shí)的深圳市體改辦也批復(fù)同意了華為的改制方案,。 3.員工虛擬股初現(xiàn) 1998年華為公司決意改變實(shí)員工持股方案，派高層赴美考察期權(quán)激勵和員工持股制度,，一種名為虛擬股的激勵制度進(jìn)入其視野,。 1999年6月，華為公司工會以現(xiàn)金收購了華為新技術(shù)公司所持的5.05%股份,，同時(shí)收購了華為新技術(shù)工會所持有的21.24%的華為公司股權(quán),。至此，華為公司兩家股東為深圳市華為技術(shù)有限公司工會和華為新技術(shù)公司工會,，分別持有88.15%和11.85%的股份,。 4.確立任正非的獨(dú)立股東地位 2000年12月，華為新技術(shù)公司工會持有的11.85%的股份并入華為公司工會,，任正非持有的3500萬元（1.1%）單獨(dú)剝離,，至此，華為公司在工商局注冊的兩個股東為華為公司工會和任正非,，任正非的獨(dú)立股東地位第一次得到確認(rèn),。 其間，曾有兩位離職員工起訴華為,，要求離職時(shí)公司按每股凈資產(chǎn)價(jià)格回購股票,，而不是按購入時(shí)的每股1元價(jià)格回購,。 最終，深圳市中院和廣東省高院判兩位員工敗訴,，因員工股份沒經(jīng)工商登記,，員工不是法律意義上的股東；只能按照員工與公司簽訂的合同處理,，而當(dāng)時(shí)華為與員工所簽署的《參股承諾書》明確規(guī)定,，員工辭職或因違反公司規(guī)章制度被辭退等喪失持股資格時(shí)，需將所持股份以原價(jià)退回公司,。 5.實(shí)體股明確轉(zhuǎn)為虛擬股 2001年深圳市政府頒布了新的《深圳市政府內(nèi)部員工持股規(guī)定》,，規(guī)定員工持股會負(fù)責(zé)員工股份的托管和日常運(yùn)作，以社團(tuán)法人登記為公司股東,。 2001年7月,，華為公司通過了股票期權(quán)計(jì)劃，推出了《華為技術(shù)有限公司虛擬股票期權(quán)計(jì)劃暫行管理辦法》,，華為員工所持有的原股票被逐步消化吸收轉(zhuǎn)化成虛擬股,，員工購買或公司回購均按凈資產(chǎn)價(jià)值定價(jià)，原本就不具表決權(quán)的實(shí)體股明確變?yōu)樘摂M股,。 華為這次改制得以順利進(jìn)行,，與當(dāng)時(shí)的環(huán)境有關(guān)。當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅,，華為正經(jīng)歷史上第一個冬天,，股票分紅不高，許多員工對股票期望值不高,；而包括李一男在內(nèi)的一批華為資深員工陸續(xù)離職創(chuàng)業(yè),。此時(shí)華為鼓勵員工“辭職再回崗”，手中的股票也被回購到工會手中,，包括董事長孫亞芳也參加了這一計(jì)劃,，華為公司股票在虛實(shí)之間悄然轉(zhuǎn)換，華為也從號稱全員持股的公司變成由兩個實(shí)體股東持股的公司,。 6.華為股權(quán)結(jié)構(gòu)再優(yōu)化 2003年,，華為投資控股有限公司(下稱華為控股)成立，任正非持股 1.0708%,，其余為華為控股工會持有,，華為公司原有的內(nèi)部員工持股、期權(quán)激勵都被平移至華為控股的平臺,。 華為控股每年發(fā)行股票,，由實(shí)體股東按當(dāng)年每股凈資產(chǎn)購買，再將等比例虛擬股出售給員工,。員工簽署合同后交回公司保管,，沒有副本,，沒有持股憑證，每個員工有一個內(nèi)部賬號,，可以查詢自己的持股數(shù)量,。 2003年的調(diào)整大幅度增加配股額度，向核心層員工傾斜,，并允許在職工員兌現(xiàn)部分配股,。 為解決員工大量購買虛擬股的資金問題,，華為為員工爭取了銀行貸款,，員工只需拿出資金的15%,，其余可以“個人助業(yè)”的名義從中國銀行,、工商銀行、平安銀行和建設(shè)銀行四家銀行獲得貸款支持,。 10年間華為虛擬股收益超過15倍,，參與虛擬股的員工獲得了豐厚收益,，如2010年華為內(nèi)部股票購買價(jià)格為5.42元,，每股分紅2.98元,，年收益率超過50％，虛擬股成為華為員工最可靠,、穩(wěn)定的投資渠道,，有華為員工說：“我身邊沒有人不買的�,！� 直到2011年銀行貸款被叫停,，華為內(nèi)部融資超過260億元；華為公司也實(shí)現(xiàn)了銷售業(yè)績和凈利潤的突飛猛漲,。 7.華為虛擬受限股實(shí)行飽和制 為給新員工保留發(fā)展空間,，2008年起，華為對虛擬股制實(shí)行飽和配股制,，即規(guī)定員工的配股上限，每個級別達(dá)到上限后,，就不再參與新的配股,，給新員工留下激勵空間。 8.華為與奮斗者分享利益 華為多年的高速發(fā)展,，給員工帶來豐厚的收益,，也出現(xiàn)老員工坐享豐厚分紅而“怠惰”的情況，2011年4月,，任正非與華為公司高層召開“如何與奮斗者分享利益”的座談會,，出臺具體措施去識別“奮斗者”，如華為一位員工因?yàn)榧彝ピ蚓芙^調(diào)往國外,，便不再是“奮斗者”因而失去了配股資格,。 9.TUP與虛擬股并行 隨公司發(fā)展,，華為的外籍員工越來越多，而外籍員工無法參與虛擬受限股,，從2013年起華為為外籍員工推出TUP（獎勵期權(quán)計(jì)劃）,，使外籍員工也可以分享利潤；2014年起對國內(nèi)員工推出,。 TUP計(jì)劃實(shí)施框架：每年根據(jù)員工崗位及級別,、績效，分配一定數(shù)量的5年期權(quán)和增值權(quán),，員工不需花錢購買,，可獲得相應(yīng)的分紅權(quán)，5年后清零,，舉例： 2014年,，某員工獲得期權(quán)5000股，當(dāng)期股票價(jià)值為5.42,。 2015年,，可以獲取5000*1/3 分紅權(quán)。 2016年,，可以獲取5000*2/3 分紅權(quán),。 2017年，可以獲取5000股的全額分紅權(quán),。 2018年,，可以獲取全額分紅權(quán)，同時(shí)對2014年的期權(quán)結(jié)算,，如果2018年股票價(jià)值為6.42,，則第五年獲取的回報(bào)是：2018年分紅+5000*（6.42-5.42），同時(shí)這5000股期權(quán)進(jìn)行清0,。 10.虛擬受限股VS獎勵期權(quán)計(jì)劃 虛擬受限股,，在員工參與配股后，如果員工不離職也不主動退出,，則企業(yè)不能強(qiáng)迫員工退出,。 可能出現(xiàn)早期員工擁有大量虛擬股，業(yè)績平平也能靠分紅獲得年數(shù)百萬的收入,，而新員工同樣貢獻(xiàn)獲得收益相差較遠(yuǎn),，挫傷新員工的積極性。 而TUP計(jì)劃,，員工獲得后有效期為5年,，5年后將清0，員工只能不斷努力工作以換取更多的獎勵期權(quán)，避免老員工在擁有大量股票后坐享受益,，不思進(jìn)取,。 虛擬股在公司資金緊張時(shí)可獲得內(nèi)部融資，而TUP計(jì)劃在公司資金充裕時(shí)可讓利留權(quán),。 推出TUP以后,，華為的虛擬受限股是否會逐步退出？暫時(shí)不得而知,。工商登記資料顯示,，華為在2016年12月27日進(jìn)行了一次增資，增加了3億多元,，是否又對員工進(jìn)行了一次虛擬股的配股,？ 11. 華為股權(quán)激勵演變 （1）早期，華為公司缺資金,、員工缺投資渠道,，對股權(quán)不了解，華為用實(shí)體股權(quán)激勵獲得內(nèi)部融資,，解決資金困難,，也留住員工和激發(fā)動力。 （2）中期,，員工對華為公司有一定信任,，股權(quán)激勵逐步由實(shí)體股轉(zhuǎn)為虛擬股，擴(kuò)大股權(quán)激勵規(guī)模,，幫助員工申請銀行貸款,，公司獲得大額資金支持，員工獲得豐厚收益,，華為業(yè)績迅猛發(fā)展,。 （3）近期，公司資金充裕,，逐步推出TUP計(jì)劃,，給員工分利，給公司留權(quán),，為未來發(fā)展留下空間,。 華為是中國股權(quán)激勵最典型的代表，任正非只占1.4%股份,，沒有機(jī)構(gòu)投資者，其余98.6%的利益都與員工分享,，但保留股東的控制權(quán),，在任正非的引領(lǐng)下，華為員工全情參與，公司實(shí)現(xiàn)20多年的高速發(fā)展,。 看點(diǎn) 04 有人舉報(bào)華為非法集資,？ 曾有人舉報(bào)華為非法集資，有人說因華為有當(dāng)時(shí)朱總理的欽點(diǎn)支持,、有深圳體改委的批文而逃過一劫,，真的如此嗎？ 原國家能源局局長張國寶曾在演講中透露,，當(dāng)年朱總理到華為考察,，得知華為資金緊張，表示幫華為解決3億貸款,，任正非當(dāng)面說好,，但等政府工作人員回去落實(shí)總理指示要給他貸款時(shí)，他卻不要,，他不愿和政府掛得太緊,。 《刑法》第一百九十二條規(guī)定：【集資詐騙罪】以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資,，數(shù)額較大的,，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處二萬元以上二十萬元以下罰金…… 《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第四條規(guī)定,，以非法占有為目的,，使用詐騙方法實(shí)施 【不具有發(fā)行股票、債券的真實(shí)內(nèi)容,，以虛假轉(zhuǎn)讓股權(quán),、發(fā)售虛構(gòu)債券等方式非法吸收資金的；以投資入股的方式非法吸收資金的…】,，應(yīng)當(dāng)依照刑法第一百九十二條的規(guī)定,，以集資詐騙罪定罪處罰。 使用詐騙方法非法集資,，具有下列情形之一的,，可以認(rèn)定為“以非法占有為目的”： （一）集資后不用于生產(chǎn)經(jīng)營活動或者用于生產(chǎn)經(jīng)營活動與籌集資金規(guī)模明顯不成比例，致使集資款不能返還的,； （二）肆意揮霍集資款,，致使集資款不能返還的； （三）攜帶集資款逃匿的,； （四）將集資款用于違法犯罪活動的,； （五）抽逃、轉(zhuǎn)移資金,、隱匿財(cái)產(chǎn),，逃避返還資金的,； （六）隱匿、銷毀賬目,，或者搞假破產(chǎn),、假倒閉，逃避返還資金的,； （七）拒不交代資金去向,，逃避返還資金的； （八）其他可以認(rèn)定非法占有目的的情形,。 華為的虛擬受限股是與員工分享利益,，沒有以非法占有為目的，沒使用詐騙方法,，不存在上述情形,，不觸犯刑法哦。 如果華為真的觸犯刑法,，不管是深圳體改委還是總理都保護(hù)不了哦,。 看點(diǎn) 06 華為工會作為股東持股合法嗎？ 《工會法》第十四條規(guī)定,，基層工會組織具備民法通則規(guī)定的法人條件的,，依法取得社會團(tuán)體法人資格。 華為的工會已依法登記取得法人資格,。 工會可以作為股東嗎,？ 中國證券監(jiān)督管理委員會2000年12月11日《關(guān)于職工持股會及工會能否作為上市公司股東的復(fù)函》：……根據(jù)中華全國總工會的意見和《中華人民共和國工會法》的有關(guān)規(guī)定，工會作為上市公司的股東,，其身份與工會的設(shè)立和活動宗旨不一致,，可能會對工會正常活動產(chǎn)生不利影響,。因此,，我會也暫不受理工會作為股東或發(fā)起人的公司公開發(fā)行股票的申請。 注：這里說的是上市公司,，就是說,，如果工會作為股東，將不能上市,。 但法律沒有規(guī)定,，工會不能成為非上市公司股東哦。 看點(diǎn) 07 可以學(xué)華為的股權(quán)激勵嗎,？ 1.華為的股權(quán)激勵是否有效,？ 華為家屬說：怕老公工作太辛苦營養(yǎng)不夠，給他帶過水果零食,，可一個連上廁所時(shí)間都沒有的人,，哪有時(shí)間吃水果,？其他華為家屬說他老公加班更厲害。老公說喜歡華為因工作環(huán)境單純,，沒背景也可以靠努力得出結(jié)果，證明自己,。 如一位負(fù)責(zé)華為日韓區(qū)人力資源的主管,，級別雖不高但已呆了20年了，一年分紅就有500萬,，如果跳槽也許一年掙100萬都是很難的,。分紅是大頭，工資變成零花錢,，只有努力干活讓企業(yè)有更多的利潤,，才能得到更多的分紅，這樣的激勵機(jī)制一度讓華為的業(yè)績急速飚升,。 華為家屬說：很佩服華為的人資和績效考核系統(tǒng),，怎么做到讓這些人拼死拼活的干？ 2.工會持股的員工虛擬受限股激勵 虛擬受限股,，公司可獲得內(nèi)部融資,、保留股東權(quán)力，無需向員工披露財(cái)報(bào)等,。 華為虛擬受限股,，沒有工商登記，也沒經(jīng)公證,，員工連合同都拿不到,，還愿意搶著花錢購買虛擬股，憑什么相信不會被公司騙,？ 華為每年都請會計(jì)師事務(wù)所對公司進(jìn)行審計(jì),，包括任正非本人出差期間在酒店干洗衣服的費(fèi)用都要由自己支付；而華為以往有豐厚的分紅歷史,，員工不擔(dān)心自己不是工商登記注冊的股東而拿不到分紅,；還有任正非的個人威望和影響力，讓員工相信任正非不存私心,。 一般公司的工會也許也可登記為團(tuán)體法人,，可是否具備員工信任的基礎(chǔ)？如果讓員工花錢配股卻不在工商局登記注冊,，員工會接受嗎,？ 3.實(shí)體股權(quán)激勵 在不超過公司法規(guī)定的股東人數(shù)范圍內(nèi)，每個公司都可實(shí)施,。 但員工持有股權(quán)后不可強(qiáng)制退股哦,，華為能實(shí)行實(shí)虛轉(zhuǎn)換是有天時(shí)配合+華為的魄力,，不是每個公司都能做到的，建議還是慎選選實(shí)體股東為好,。 4.TUP計(jì)劃激勵 員工有收益權(quán),，無表決權(quán)，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，員工也無需花錢購買,。 如果公司愿意，每個公司都可實(shí)施這樣的計(jì)劃,，取決于創(chuàng)始人是否舍得與員工如此分利,！ | 
樓主: zmztx
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發(fā)表于 2018-12-23 15:25:27
