本帖最后由 張麻子 于 2019-8-13 10:37 編輯
它曾是世界機(jī)床界“一哥”,，如今走到破產(chǎn)邊緣,。 7月27日,，沈陽機(jī)床發(fā)布公告稱,，公司有4筆銀行借款出現(xiàn)逾期，總金額超過1億元,。值得一提的是,，這4筆借款中，有3筆為利息逾期,，最小的一筆甚至只有138.39萬元,。曾經(jīng)百億銷售額的公司，如今連百萬元利息都還不起,。
沈陽機(jī)床正面臨破產(chǎn)危機(jī),。7月13日，沈陽機(jī)床公告稱,，已收到來自法院的“重整”通知書,，一家供應(yīng)商以公司缺乏清算能力為由，向遼寧省中院申請對上市公司重整,。公告中稱,，一旦重整失敗，公司將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險,。 8月12日,，最新收盤收據(jù)顯示，沈陽機(jī)床當(dāng)前股價只有5.18元,，總市值39.65億元,，已較最高點(diǎn)蒸發(fā)近300億元，市值只有最高峰時的1/8,。
放在7年前,，人們大概不會想到，沈陽機(jī)床會走到如此地步,。 2012年2月,，在美國加德納公布世界機(jī)床行業(yè)排行榜上，沈陽機(jī)床憑借2011年27.83億美元的機(jī)床銷售收入規(guī)模,，一舉成為世界第一,。 “其興也勃焉,，其亡也忽焉�,！鼻�2012年開始,，沈陽機(jī)床開始以比崛起更快的速度隕落：經(jīng)營利潤連虧7年，債務(wù)暴雷,、資不抵債,，高管也紛紛離職,，就連公司寄予厚望“高科技產(chǎn)品”——i5智能機(jī)床,，最終也成為壓倒上市公司的最后一根稻草。
歷史給了它做大的機(jī)會,，卻沒有給它做強(qiáng)的時間
在機(jī)床行業(yè),，沈陽機(jī)床的地位可以說是難尋其右。
1993年,，在沈陽市政府主導(dǎo)下,，沈陽第一機(jī)床廠、中捷友誼廠（機(jī)床二廠）,、沈陽第三機(jī)床廠和遼寧精密儀器廠四家合作發(fā)起成立一家股份制公司——沈陽機(jī)床股份有限公司,。四家發(fā)起人中，三家機(jī)床廠都曾是中國機(jī)床行業(yè)的“十八羅漢”之一,。因此,，沈陽機(jī)床在成立伊始，便被寄予較高期望,。 一個關(guān)鍵人物出現(xiàn) 了,。關(guān)錫友，走馬上任沈機(jī)集團(tuán)總經(jīng)理,，并于2008年出任沈陽機(jī)床董事長,。在其帶領(lǐng)下，沈陽機(jī)床開始對市場進(jìn)行調(diào)整,，通過把非主業(yè)剝離出去（業(yè)內(nèi)稱為：“主輔分離”）,，實(shí)現(xiàn)資本又一次重構(gòu)。
2003年開始,，“振興東北老工業(yè)基地”的政策開始落地實(shí)施,，加之國內(nèi)制造業(yè)的蓬勃發(fā)展，為機(jī)床行業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的機(jī)遇 ,。幾項(xiàng)因素綜合作用下,，沈陽機(jī)床終于迎來起飛。2002年,，沈陽機(jī)床銷售規(guī)模只有13.6億元,，在世界機(jī)床行業(yè)排名36位。到2011年，沈陽機(jī)床的銷售收入高達(dá)180億元,，在世界機(jī)床行業(yè)排名第一,。 “先做大，后做強(qiáng)”,，這是沈陽機(jī)床的既定發(fā)展策略,。然而歷史給了沈陽機(jī)床做大的機(jī)會，卻沒有給它做強(qiáng)的時間,。在缺少核心技術(shù)的背景下,，國產(chǎn)機(jī)床在國外廠商的夾擊中敗下陣來。2009年,，國產(chǎn)機(jī)床占國內(nèi)市場份額達(dá)到70%的歷史最高點(diǎn)開始下降,，2010年為64%，2011年為60%,。與此同時,，整個行業(yè)1%的利潤率也壓縮了沈陽機(jī)床閃轉(zhuǎn)騰挪的空間。
2012年,，即沈陽機(jī)床登頂銷售額世界第一的那年,，沈陽機(jī)床實(shí)現(xiàn)扣非后歸母公司虧損額約為1763.46萬元。此后7年時間里,，上市公司的這一財務(wù)指標(biāo)始終為負(fù),。到2019年，沈陽機(jī)床終于走到瀕臨破產(chǎn)的境地,。 2019年7月19日,，沈陽機(jī)床公告稱，公司債權(quán)人——沈陽美庭線纜銷售有限公司已于7月12日向法院申請對沈陽機(jī)床進(jìn)行重整,。公告中警示,，若重整失敗，公司極大可能面臨破產(chǎn)危機(jī),。 值得一提的是,，沈陽機(jī)床的控股股東沈機(jī)集團(tuán)，已先上市公司一步走到了破產(chǎn)境地,。7月23日晚,，上海清算所發(fā)出公告，因無法清償?shù)狡趥鶆?wù),、明顯缺乏清償能力,，沈機(jī)集團(tuán)正在被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，且該申請已被法院受理,。
事實(shí)上，不管是沈陽機(jī)床還是背后的沈機(jī)集團(tuán),，其破產(chǎn)危機(jī)都由已久,，之所以能頑強(qiáng)挺到現(xiàn)在，完全是政府一次次出手相救的結(jié)果,。
2013年開始,，沈陽機(jī)床便出現(xiàn)了金融危機(jī)以來首次經(jīng)營利潤“由正轉(zhuǎn)負(fù)”。當(dāng)年,，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤-4271.87萬元,，扣非后的歸母凈利潤為-7667.11萬元，同比下滑334.78%,。
2014年,，沈陽機(jī)床的資產(chǎn)質(zhì)量也開始惡化,。除壞賬外,，公司的存貨、長期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)均出現(xiàn)減值損失,，減值損失增加額大約1億元,。 公司的扣非后歸母凈利潤分別為-6.79億元、-14.32億元,、-10.74億元,、-7.74億元。最新的業(yè)績預(yù)告顯示,，2019年上半年,，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)虧11億元~14.5億元。經(jīng)過計(jì)算,，2013年-2019年上半年,，上市公司扣費(fèi)后累計(jì)虧損金額已經(jīng)超過50億元。
▲ 沈陽機(jī)床近10年扣非后歸屬于上市歸母凈利潤一覽
既然連年虧損,，為何上市公司至今沒有退市,？作為遼寧最大的國有上市公司之一，沈陽機(jī)床幾乎每次資金危機(jī)的成功化解,，背后都離不開補(bǔ)貼,。2012 年開始，沈陽機(jī)床每年都能收到一筆上千萬元的財政補(bǔ)貼,。2013年-2016年,，政府每年給沈陽機(jī)床的財政補(bǔ)貼分別為3382.08萬元、2944.38萬元,、5267.08萬元和3339.11萬元,。 此外,，沈陽機(jī)床還常常通過債務(wù)豁免的方式削減債務(wù)。 通過wind軟件梳理可以看到,，2013年-2017年,，上市公司都會發(fā)布一條關(guān)于“日常債務(wù)豁免”公告。每次豁免金額近千萬元到上億不等,。拿2017年來說,，當(dāng)年12月份，公司與361家供應(yīng)商簽署《債權(quán)債務(wù)豁免協(xié)議》,，涉及本金超過4.7億元,。其中豁免的1.34億元大部被計(jì)入公司本期營業(yè)外收入。 最大的殺器來自“債權(quán)轉(zhuǎn)股”協(xié)議,。2017年5月,，母公司沈機(jī)集團(tuán)、沈陽市國資委,、建設(shè)銀行共同簽署了100億元戰(zhàn)略合作協(xié)議,，后兩者表態(tài)稱，將支持沈機(jī)集團(tuán)綜合創(chuàng)新改革,。當(dāng)年11月,，沈機(jī)集團(tuán)正式宣布，計(jì)劃實(shí)行總額92.51億元債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目,，項(xiàng)目資金將全部用到內(nèi)部資產(chǎn)業(yè)務(wù)重組和償還債務(wù)上,。
耗時6年研發(fā)“智能機(jī)床”，卻成壓倒駱駝最后一根稻草
除了尋求財政支持,，上市公司也曾試圖依靠自身力量奮力一搏,。早在10多年前，時任沈陽機(jī)床董事長的關(guān)錫友想到用“技術(shù)革命”的手段來改善“增收不增利”局面,。 2007年,，關(guān)錫友找到自己的老同學(xué)朱志浩，讓其在上海組建了一只智能機(jī)床研發(fā)團(tuán)隊(duì),。在歷時6年,、投入了11.5億元之后，一款名為i5的智能機(jī)床終于在2012年研制成功,，并于2013年開始生產(chǎn)銷售,。 對于這款產(chǎn)品，當(dāng)時的媒體普遍給予了較高評價,。不少評論認(rèn)為,，這款機(jī)型的出現(xiàn)，使得機(jī)床從“功能機(jī)”步入“智能機(jī)”時代,。沈陽當(dāng)?shù)孛襟w更是宣稱,，“i5重新定義了世界工業(yè)未來”,。 然而，這款“定義未來”的產(chǎn)品最終連沈機(jī)的未來都沒有定義,。
關(guān)于這款機(jī)床,，機(jī)械社區(qū)在2017年做過投票，參與投票的952名社友中,，有47%是選擇“沒聽說過也沒有用過”,，83%的社友全沒有用過該機(jī)床。
2012年,，沈陽機(jī)床開始從第一的位置墜落,，公司的各項(xiàng)問題也開始顯露：連年虧損、股價暴跌,、債務(wù)成雷,，甚至差點(diǎn)遭遇退市危機(jī)。與此同時,，i5的銷量卻逐年提升,。到2018年時，其銷量已從最初的幾百臺增加到了上萬臺,。 這就造成了輿論對沈陽機(jī)床評價上出現(xiàn)兩個極端：一方面,，部分媒體不停贊揚(yáng)i5的銷售形勢十分火爆，另一方面,，也有媒體不斷揭露其財務(wù)數(shù)據(jù)如何慘不忍睹。 為何i5銷量上去了,，公司業(yè)績反而變差,？閱讀過往公告發(fā)現(xiàn)，i5的付費(fèi)模式并非傳統(tǒng)的出售模式,，而采用了租賃的模式,，即按照使用時間、價值或者工件進(jìn)行計(jì)費(fèi),。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這種租賃模式很容易造成貨款回流困難，使得公司承受巨大的壞賬甚至死賬風(fēng)險,，公司債務(wù)雪球自然越滾越大,。 有觀點(diǎn)認(rèn)為，上市公司采取如此“激進(jìn)”銷售方式的本質(zhì)原因是：“i5本身其實(shí)沒什么銷售門檻,，公司采取這種銷售手段是學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占領(lǐng)“入口”,，以擠壓其它后來者的生存空間�,！� 對于這一觀點(diǎn),，沈陽機(jī)床始終沒有正面給出回應(yīng),。而在2年之前，i5的策劃人,、公司董事長關(guān)錫友已經(jīng)離職,。2017年1月11日，沈陽機(jī)床發(fā)布公告,，董事長關(guān)錫友辭去包括上市公司董事長在內(nèi)所有職務(wù),，并不再代行董事會秘書職責(zé)。 截至2019年第一季度末,，沈陽機(jī)床共有總資產(chǎn)185.89億元,，總負(fù)債189.36億元，已處于資不抵債的局面,。
而隨著債務(wù)危機(jī)的持續(xù),，不知這次，沈陽機(jī)床能夠使出什么手段擺脫危機(jī),。
|
發(fā)表于 2019-8-13 10:36:18
